上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

周五亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，交投于4028美元/盎司附近。周四金价大幅下跌2.8%，收于每盎司4025.23美元，盘中一度触及4020.95美元，创下8月3日以来的最低水平，跌势延续之下，金价在阶段低位附近寻求新的平衡。一、周四大幅下跌，金价创下阶段新低周四现货黄金大幅下跌2.8%，收于每盎司4025.23美元，盘中一度触及4020.95美元，创下8月3日以来的最低水平，金价进一步深化的跌势在盘面中清晰呈现。从走势结构看，周四的下跌延续了此前的弱势格局，价格在多重压制下持续下行，跌幅在交易过程中逐步放大，最终以接近全日低位的价格收盘。2.8%的单日跌幅，属于近期较为剧烈的波动幅度，反映出市场抛售力量的集中释放。阶段新低的出现，意味着金价的下跌趋势仍在延续，价格重心继续下移，盘面的弱势格局进入新的阶段。二、跌势延续的驱动，多重压力共同作用金价周四的大幅下跌，由多重压力共同作用驱动。利率预期的压制持续存在，美联储政策的不确定性让持有黄金的机会成本维持在高位，削弱了资金的配置意愿；前期关键支撑的失守，动摇了市场对金价运行结构的信心，技术面进一步转弱；市场情绪在连续下跌中持续恶化，抛售意愿逐步增强。多重压力的叠加，推动金价在周四走出大幅下跌的行情，价格的运行重心明显下移。跌势的驱动因素短期内难以消退，利率预期与市场情绪的演变，将继续主导金价的定价逻辑。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261023/1792721418653_iuyyd.jpg" width="737" height="395"/>三、亚市窄幅震荡，金价在低位寻求平衡周五亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，当前交投于4028美元/盎司附近，价格在阶段低位附近寻求新的平衡。从盘面节奏看，金价在大幅下跌之后，跌势暂时有所放缓，价格在4028美元附近的窄幅区间内波动，呈现出企稳整理的迹象。窄幅震荡的表现，说明空头力量在急跌之后有所释放，抛售压力暂时减轻，但多头的反攻力量同样有限，价格缺乏明确的方向性推动。金价在低位的窄幅整理，是市场在连续下跌后重新评估价格的过程，价格在低位区间的平衡能否确立，将决定跌势是延续还是进入阶段性修复。四、阶段低点之后的运行，关注企稳信号与变量演变金价创下阶段新低之后，盘面的关注焦点转向低位企稳信号的确认与关键变量的演变。价格的后续运行，取决于能否在低位区域获得有效承接，若买盘力量在4020-4030美元区域逐步积聚，金价有望展开阶段性修复；若支撑再度失守，价格则可能进一步向下寻找新的平衡位置。与此同时，政策预期的变化、美元走势的走向与市场情绪的修复进程，也将对金价的运行产生影响。当前金价正处于下跌趋势中的关键观察期，盘面的运行将在企稳确认、变量演变与情绪修复的相互作用中逐步展开，市场的方向选择将在低位博弈中逐步明确。

周五亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，交投于4028美元/盎司附近。周四金价大幅下跌2.8%，收于每盎司4025.23美元，盘中一度触及4020.95美元，创下8月3日以来的最低水平，跌势延续之下，金价在阶段低位附近寻求新的平衡。

金价大跌创阶段新低，亚市窄幅震荡

避险资金持续涌入美债市场，10年期美债收益率跌回5%关口下方，收益率重新回到重要的心理与技术价位之下。市场风险偏好的收敛与政策预期的变化，共同推动了美债的避险买盘，收益率的下行反映出资金配置方向的明显转变。一、避险资金涌入，美债市场重获青睐美债市场近期迎来避险资金的持续涌入，作为全球最重要的避险资产，美债在风险偏好收敛的环境中重新获得资金的青睐。从资金流向看，投资者在市场不确定性上升的背景下，倾向于将资金配置至安全性较高的资产，美债成为避险资金的主要承接方向，买盘力量显著增强。避险资金的大规模涌入，直接推动美债价格走高，债券市场的供需结构发生变化。美债重获青睐，反映出市场整体风险偏好的收缩，资金从风险资产向避险资产的迁移，正在重塑债券市场的资金格局。二、10年期收益率跌破5%，关键关口失守在避险买盘的推动下，10年期美债收益率跌回5%关口下方，这一关键价位的失守，具有明确的行情意义。5%作为10年期美债收益率的重要心理与技术关口，其得失直接关系到市场对利率走向的判断，收益率的跌破，意味着债券价格的重心显著上移。从走势看，10年期收益率的回落延续了近期的下行趋势，价格在避险买盘的推动下持续走高，收益率逐步向下突破关键位置。5%关口的失守，反映出市场对利率预期的调整，收益率的下行空间被重新打开，美债市场进入了新的定价区间。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261023/1792721091832_jcfvb.png" width="780" height="464"/>三、收益率回落的驱动逻辑，避险与政策预期共振10年期美债收益率回落，背后是避险需求与政策预期的共振。避险需求方面，市场风险偏好的收敛推动资金涌入美债，债券买盘的增强直接压低收益率；政策预期方面，市场对美联储政策走向的判断趋于宽松，利率预期随之调整，收益率的定价向下修正。两大因素的共振，共同推动收益率跌破5%关口，美债市场的定价逻辑发生转变。收益率的下行，也反映出市场对经济增长与通胀前景的重新评估，债券市场正通过收益率的变化，为宏观环境的新变化重新定价。四、收益率走向的观察，后续关注资金与政策变量10年期美债收益率跌破5%之后，其后续走向将取决于资金面与政策面的变量变化。避险资金的流入节奏，直接关系到债券买盘的持续性，若风险偏好继续收敛，资金持续涌入，收益率有望在低位维持或进一步下行；若市场情绪回暖，资金回流风险资产，收益率则可能重新回升。与此同时，美联储政策信号的边际变化、通胀数据的走向与经济增长的前景，也将通过利率预期影响收益率的定价。当前美债市场正处于避险主导的阶段，收益率的运行将在资金流向、政策预期与宏观数据的相互作用中逐步展开，市场等待新的变量来确认收益率的下一阶段方向。

避险资金持续涌入美债市场，10年期美债收益率跌回5%关口下方，收益率重新回到重要的心理与技术价位之下。市场风险偏好的收敛与政策预期的变化，共同推动了美债的避险买盘，收益率的下行反映出资金配置方向的明显转变。

避险资金涌入美债，10年期收益率跌回5%下方

苹果股价逆势走高并再创历史新高，市值规模逼近英伟达，两大科技巨头的市值竞争随之升温。在科技板块走势分化的背景下，苹果的强势表现凸显资金对其基本面的认可，市值格局的演变成为市场关注的焦点。一、股价逆势创新高，苹果表现强势苹果股价近期逆势走高，再度刷新历史新高，其表现与整体市场的走势形成鲜明对比。从盘面表现看，苹果股价在震荡中持续攀升，买盘力量占据明显优势，价格不断突破前期高点，创出新的历史纪录。逆势创新高的走势，凸显出苹果在当前市场环境中的强势地位，资金对其股票的配置意愿持续升温。苹果股价的强势表现，反映出市场对公司基本面与业务前景的认可，在外部环境存在不确定性的背景下，苹果作为科技龙头的吸引力进一步凸显。二、科技板块走势分化，资金选择凸显龙头偏好苹果的逆势上涨，发生在科技板块整体走势分化的背景之下，资金的选择呈现出明显的龙头偏好。在板块内部，不同公司的股价表现出现分化，部分科技股承压调整，而苹果等龙头公司则持续走强，资金向头部公司集中的趋势明显。这种分化格局的形成，反映出市场在不确定性环境下更倾向于选择基本面稳健、现金流充沛的龙头公司，苹果的确定性优势成为资金青睐的重要原因。科技板块的分化，也让苹果的强势表现更加突出，龙头公司在板块轮动中的避险与防御属性得到强化。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261023/1792720246794_alldi.jpg" width="782" height="468"/>三、市值逼近英伟达，巨头竞争格局升温随着股价的持续走高，苹果的市值规模正逼近英伟达，两大科技巨头的市值竞争随之升温。从市值格局看，苹果与英伟达同处全球市值最高的公司之列，两者的市值差距在苹果股价上涨的过程中不断收窄，排名竞争进入白热化阶段。市值排名的变化，不仅反映两家公司的股价表现差异，更折射出市场对两家公司增长逻辑的不同定价，苹果的消费电子生态与英伟达的AI算力布局，代表着科技产业的两条重要主线。市值竞争的升温，让市场对两大巨头的后续走势保持高度关注，市值格局的演变将继续随股价波动而展开。四、强势上涨的驱动逻辑，后续关注业绩与行业动向苹果股价的强势表现，背后有着清晰的驱动逻辑，基本面的稳健、产品生态的壁垒与服务业务的增长，为股价提供了持续支撑。市场对苹果的定价，更多基于其长期盈利能力的确定性，公司在消费电子领域的统治地位与高粘性的用户生态，构成了其估值的重要基础。后续苹果股价的走向，将取决于业绩表现与行业动向的演变，新产品的市场反馈、服务业务的增长趋势以及消费电子需求的恢复节奏，都是影响市场预期的关键变量。苹果与英伟达的市值竞争，也将随两家公司的股价表现继续演变，市场密切关注这一格局的后续变化。

苹果股价逆势走高并再创历史新高，市值规模逼近英伟达，两大科技巨头的市值竞争随之升温。在科技板块走势分化的背景下，苹果的强势表现凸显资金对其基本面的认可，市值格局的演变成为市场关注的焦点。

苹果逆势创新高，市值逼近英伟达

恒生科技指数失守4000点整数关口，腾讯控股跌破400港元，阿里巴巴跌破100港元，三大关键价位同步告破，港股科技板块整体承压。权重股的同步走弱与指数关口的失守相互印证，板块回调的压力集中释放，市场情绪趋于谨慎。一、科指失守4000点，科技板块整体承压恒生科技指数失守4000点整数关口，这一标志性价位的告破，反映出港股科技板块的整体承压。从盘面表现看，科指在近期持续走弱，价格重心逐步下移，4000点关口的失守，意味着此前的整理平台被向下打破，指数进入了新的运行区间。作为港股科技板块的风向标，恒生科技指数的走弱，直观体现了市场对科技板块的定价趋于谨慎，板块整体的估值压力在盘面中持续显现。4000点关口的失守，也为市场的短期情绪增添了压力，投资者对科技板块后续走势的判断趋于保守，盘面的弱势格局仍在延续。二、腾讯破400、阿里破100，权重股同步走弱在科指失守4000点的同时，权重个股同步走弱，腾讯控股跌破400港元，阿里巴巴跌破100港元，两大关键整数关口先后告破。作为恒生科技指数的核心权重，腾讯与阿里的走势对指数具有显著的影响，两大权重股的同步破位，直接拖累了指数的表现，也反映出科技板块的调整并非个别现象，而是呈现板块性的同步走弱。整数关口的失守，对市场情绪的影响具有放大效应，权重股的破位让投资者对板块的悲观预期进一步强化，资金的避险倾向随之上升。权重股的同步走弱，构成了科指失守4000点的重要推力，板块的回调压力在权重股的拖累下集中释放。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261023/1792719794306_ussaj.jpg" width="593" height="388"/>三、多重因素共振，科技板块回调逻辑显现港股科技板块的回调，是多重因素共振的结果，市场环境的边际变化正在重塑科技板块的定价。宏观层面，利率预期与流动性环境的变化，对高估值科技股的压制更为明显，资金的风险偏好趋于下降；行业层面，科技板块前期积累了较大涨幅，估值处于相对高位，回调压力逐步累积；情绪层面，市场对板块后续增长的预期出现分化，资金的观望情绪上升。多重因素的交织，使得科技板块的回调具有较为坚实的基本面与情绪基础，而非单纯的技术性调整。板块定价逻辑的重塑，让科技股的估值体系面临重新评估，价格的重心下移反映了这一过程。四、关口失守后的运行状态，盘面关注企稳信号科指失守4000点、腾讯破400、阿里破100之后，港股科技板块进入关键观察期，市场关注的焦点转向盘面的企稳信号。整数关口失守后的短线走势，往往取决于市场情绪的修复速度与资金的承接意愿，若板块在关口下方快速企稳，出现放量反弹的信号，回调行情可能阶段性止步；若弱势格局延续，价格继续下探，板块则可能进一步向下寻找支撑。与此同时，宏观政策信号、行业基本面变化与资金流向的动态，也将对科技板块的后续走势产生影响。当前板块正处于方向选择的阶段，盘面的运行将在情绪修复、估值重估与资金行为的相互作用中逐步展开，市场等待企稳信号来确认下一阶段的运行方向。

恒生科技指数失守4000点整数关口，腾讯控股跌破400港元，阿里巴巴跌破100港元，三大关键价位同步告破，港股科技板块整体承压。权重股的同步走弱与指数关口的失守相互印证，板块回调的压力集中释放，市场情绪趋于谨慎。

科指失守4000，腾讯阿里双双破位

现货黄金连续第四个交易日下探后自低位反弹，但美盘现货开盘后多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情。金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，该区域近几周已多次经受考验，支撑有效性持续得到确认，守住这一区间是多头重拾上涨趋势的前提。一、四日下探后反弹，金价自低位回升现货黄金在连续第四个交易日下探之后，自低位展开反弹，价格暂时止住下跌节奏，重心出现小幅回升。从走势过程看，金价在过去几个交易日中持续走低，抛压反复释放，价格重心不断下移；而本次自低位的反弹，为连续下探画上了一个阶段性的休止符。反弹的出现，说明低位区域的买盘力量开始重新集结，空头的持续打压动能有所减弱，价格在当前位置获得了初步的承接。不过反弹的力度与持续性仍有待观察，金价能否延续回升，取决于买盘力量能否在反弹过程中持续跟进。二、反弹力度有限，美盘未现明确涨势值得注意的是，金价反弹至美盘现货开盘后，多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情，反弹的力度显得相对克制。美盘时段作为全球黄金交投最活跃的窗口，其资金动向往往决定行情的延续性，多头在这一时段没有展开强势攻势，说明买盘力量尚未形成一致的做多共识。反弹力度有限，反映出当前市场情绪的谨慎，资金在支撑区域附近试探性进场，却不愿在方向未明时过度押注。金价的反弹更多体现为低位企稳，而非趋势反转，盘面能否积累出持续的上行动能，仍需观察多头资金的进一步动向。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261022/1792632874333_zscrl.jpg" width="641" height="431"/>三、支撑区间反复验证，4070至4110构筑底部区域金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，这一区域在近几周已多次经受考验，支撑有效性不断得到确认。从价格行为看，金价每次下探至这一区间附近，都会获得明显的买盘承接，价格难以有效跌破该区域，支撑的坚固程度在反复测试中得到验证。4070至4110区间之所以能够持续发挥支撑作用，一方面在于该区域聚集了较多的低位配置买盘，另一方面，市场对该位置的共识性较强，空头向下打压的意愿在这一区域明显减弱。支撑区间的反复验证，为金价构筑了坚实的底部区域，价格的进一步下探空间受到明显限制。四、长期震荡格局延续，支撑守住才有望重拾升势今年以来，黄金整体处于长期震荡、阶段性走弱的格局，价格在区间内反复波动，缺乏持续的趋势性行情。当前的反弹行情，正是在这一长期格局中的阶段性运行，金价能否从中走出独立的上涨趋势，取决于关键支撑区间的得失。只要4070至4110美元区间守住，多头仍有机会推动金价重拾此前的上涨趋势，价格在支撑稳固的基础上，有望逐步展开向上修复；反之，若支撑区间被有效跌破，金价则将重新面临下行压力，震荡格局的底部也可能随之下移。支撑区间的守住与否，成为当前判断金价中期方向的核心参照，市场资金正密切关注价格在该区域的攻防表现。

现货黄金连续第四个交易日下探后自低位反弹，但美盘现货开盘后多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情。金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，该区域近几周已多次经受考验，支撑有效性持续得到确认，守住这一区间是多头重拾上涨趋势的前提。

金价反弹验证支撑，4070至4110区间持稳

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<img alt="现货黄金首次站上3680美元" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025106/1759768373280_sznok.XAU&amp;imageType=k&amp;token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&amp;at=1" border="0" data-code="K XAU|122|8" data-code2="K XAU|122|1|" width="100%">

　　<a href="/academy/trading-strategy?symbol=XAUUSD" target="_self" style="color: #006bf5;">现货黄金</a>突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

伯克希尔股价盘中创出历史新高，成功走出此前围绕巴菲特离任的担忧阴影。市场曾对公司交接前景保持谨慎，而随着股价的持续走强，投资者对公司治理延续与业务根基的信心正在重建，伯克希尔的估值逻辑获得重新确认。

伯克希尔股价创新高，巴菲特离任阴影渐散

沙特油田遭遇致命袭击，中东供应担忧急剧升温，国际油价应声走高，WTI逼近98美元/桶，布伦特原油一度站上110美元/桶。袭击事件直接冲击全球原油供应的核心环节，供应中断风险的重估推动油价大幅上行，地缘因素再度主导原油市场的定价。

沙特油田遇袭，油价双双逼近高位

SpaceX股价大涨8%，特斯拉涨超3%，市场对两家公司讨论合并事宜的消息给出积极反应。合并预期点燃了资金对两大科技企业的热情，投资者开始提前定价潜在整合带来的协同价值，两股携手走强成为当日市场的焦点。

合并预期点燃行情，SpaceX领涨8%

美元指数走弱一度推动金价反弹至4155美元附近，但尾盘涨幅全部回吐，美联储下周政策会议前的谨慎情绪正主导市场。当前金价较1月创下的5594.82美元历史高位已回落约26%，较伊朗冲突爆发初期也低约22%，周三亚市现货黄金继续承压，交投于4115美元/盎司附近，市场正处于情绪与技术的交叉点。

涨幅回吐金价承压，政策会议前情绪谨慎

布伦特原油价格突破110美元大关，升至五个月以来的新高，中东局势的骤然升温成为点燃油市的核心导火索。地缘冲突加剧了市场对原油供应稳定性的担忧，风险溢价快速抬升，推动油价在短期内完成一轮强势上行。

布油升破110美元，创五个月新高

全球汇市再起波澜，日本财务大臣片山皋月近期发表重磅表态，明确日本“有充分的行动空间”，可对与基本面不相符的汇率波动采取大胆行动。这一表态被市场解读为其迄今对汇市投机者发出的最强警告，引发日元汇率短期异动。此前，即便日本央行完成30年来首次加息、将借贷成本上调至历史高位，日元仍未摆脱贬值态势，市场对日本当局可能出手干预的猜测持续升温。

日本财相释放汇率干预强信号，日元贬值困局何解？

在2025年末因假期缩短的特殊交易周内，全球金融市场呈现“股金共振”的强势格局。美股三大指数全面上涨，标普500指数上涨0.6%逼近前期高点，道琼斯工业指数上涨228点涨幅0.5%，纳斯达克综合指数同步上涨0.5%；与此同时，贵金属市场延续强势，金价与银价再度攀升并创下历史新高。此次跨市场同步走强，核心源于美联储降息预期升温、AI产业利好支撑及地缘风险升温三重逻辑的共振。

假期交易周同步走强！美股全线攀升逼近高位，金银再创新高

2025年12月22日，国际黄金市场迎来里程碑时刻。受美国与委内瑞拉紧张局势加剧、美联储降息预期升温双重核心因素催化，现货黄金单日暴涨超2%，盘中最高触及4449.24美元/盎司，创下历史新高。截至当日收盘，现货黄金报4443.53美元/盎司，较前一交易日大涨104.41美元，涨幅达2.41%。此次金价突破并非短期情绪驱动，而是地缘风险累积、货币政策宽松预期、资金配置需求及长期供需支撑多重逻辑共振的结果。

现货黄金暴涨2%破4449美元新高，牛市格局再强化

提及央行与黄金的关联，市场往往聚焦于持续购金的趋势，却忽视了央行同样存在减持黄金的操作。2025年以来，德国、俄罗斯、乌兹别克斯坦等多国央行相继开启黄金减持，意大利更是出现抛售黄金的政策铺垫迹象，打破了“央行只买不卖黄金”的刻板印象。央行的黄金买卖并非随机行为，而是基于储备结构优化、财政需求补充、汇率稳定等多重目标的理性调控。

打破“只买不卖”刻板印象：央行黄金操作的双向逻辑与市场影响

在经历多年沉寂后，2025年铂金强势重返市场舞台中央，成为贵金属板块的“新晋领涨者”。Wind资讯数据显示，12月19日现货铂金盘中最高升至1987美元/盎司，创下2008年7月下旬以来的14年新高。尽管当前铂金价格仍不及黄金的一半，但年内涨幅已超110%，大幅碾压同期黄金约65%的涨幅。此次铂金大涨并非短期情绪驱动，而是供应端结构性收缩、需求端多元扩张与宏观流动性宽松三重因素共振的结果。

现货黄金首次站上3680美元

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